Bitte warten...

15.12.2018 10:15:23
A A | Drucken

AUSBLICK 2019: Experten sehen für US-Aktien erst Chancen, dann Risiken


NEW YORK (dpa-AFX) - Nach einem von politischen Konflikten gebremsten Börsenjahr 2018 sehen Experten auch 2019 US-Aktien auf einem holprigen Weg. Unternehmensanteile müssen sich dabei an einem bereits hohen Bewertungsniveau messen lassen. Richtungweisend dürfte der Handelskonflikt zwischen den USA und China bleiben, der laut Marktexperten gelöst werden sollte. Wenn die Inflation die Notenbank Fed nicht unerwartet stark in Zugzwang bringt, wird vorerst für Aktien etwas Luft nach oben gesehen. Im späteren Jahresverlauf könnte dann aber die Konjunktur im Wege stehen.

Per Saldo glauben Experten bis Ende 2019 an höhere Kurse, wie die Prognosen von Experten für den S&P 500 zeigen. Die Aktienprofis von Barclays etwa sehen den marktbreiten Index dann bei 3000 Punkten. Sean Darby von Jefferies glaubt an ein Niveau von 2900 Zählern, die BayernLB immerhin an 2850 Punkte. Goldman Sachs glaubt derweil ebenfalls an 3000 Punkte. Damit würden Aktien eine im Langzeitvergleich zwar nur schwache Rendite abwerfen, die aber im Vergleich zum sicheren Hafen der US-Anleihen deutlich überlegen bleibe, schrieb Goldman-Analyst David Kostin.

Dabei droht die Großwetterlage an den Finanzmärkten im Jahresverlauf allerdings zu drehen. Die BayernLB etwa hält es für möglich, dass der S&P im ersten Halbjahr nochmals sein Rekordhoch von 2941 Punkten überbieten kann, das Umfeld dann aber schwieriger wird. Ähnlich sieht es die LBBW. "In den Vereinigten Staaten sollte der Konjunkturmotor zunächst weiter brummen", schrieb Chefvolkswirt Uwe Burkert in seinem Jahresausblick. Die Beschäftigung lege zu und die Stimmung in den Unternehmen sei gut.

Deutliche Störfeuer sieht Burkert dann aber in steigenden Inflationsraten und Anleiherenditen - und rät dazu, sich vor dem Hintergrund einer restriktiveren Geldpolitik perspektivisch auf einen nahenden Abschwung vorzubereiten. Der LBBW-Experte glaubt, dass die US-Notenbank Fed nach vier Zinsschritten 2018 im neuen Jahr ebenso häufig an der Zinsschraube drehen wird. Andere Kollegen rechnen mit weniger: UBS-Ökonom Seth Carpenter erwartet drei, Kenneth Taubes vom Vermögensverwalter Amundi nur zwei Anhebungen.

Befürchtet wird auch, dass sich die Gewinne der US-Unternehmen demnächst als Kurstreiber verabschieden. Laut Portfoliomanager Thomas Altmann von QC Partners wird es schwieriger, von der Ertragslage in den Unternehmen noch mehr Positives für ihre Aktien abzuleiten. Er verwies dabei auf ein schon hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis beim S&P-500-Index, das zuletzt ein Niveau über dem Schnitt der vergangenen zehn Jahre erreicht habe.

"Wenn die US-Unternehmen ihre hohen Gewinne 2019 nicht wiederholen können, führt an Kursabschlägen wohl kein Weg vorbei", sagt Altmann. Schon im vergangenen November konnten die jüngsten Unternehmenszahlen dem Markt nach den wenige Wochen vorher erreichten Rekordkursen im Leitindex Dow Jones Industrial, an der Technologiebörse Nasdaq und im S&P 500 keine positiven Impulse mehr verleihen. Neben Gewinnmitnahmen im Technologiesektor wurden die Abgaben bereits mit anhaltender Zinsangst und aufkeimenden Konjunktursorgen begründet.

Im Gegensatz zu Europa, wo der Brexit und die italienischen Schuldenpläne wie Damoklesschwerter über den Märkten hängen, sehen Experten in den USA im neuen Jahr aber immerhin etwas weniger Gefahren durch die Politik. "Die großen systemischen Risiken sind an den US-Börsen geringer", sagt Börsenexperte Altmann.

Beim Handelsstreit mit China setzen Fachleute eher auf Entspannung denn auf Eskalation. Dabei wird ausgerechnet Donald Trump, der den China-Konflikt selbst ins Rollen brachte, ein Interesse an einer Lösung nachgesagt. Die LBBW etwa glaubt daran, dass sich der US-Präsident nicht die Blöße geben will, seit mehr als zwei Jahrzehnten der erste ohne zweite Amtszeit zu werden. Da eine Eskalation des Streits für die US-Wirtschaft ebenso schädlich wäre wie für die chinesische Gegenseite, glaubt die Landesbank, dass Trump an einer Einigung mit China nicht vorbei kommen wird, um den Konjunkturmotor am Laufen zu halten.

Goldman-Experte Kostin rät vor dem Hintergrund der holprig erwarteten Börsen dazu, das Portfolio defensiver aufzustellen. Seiner Ansicht nach wird der Fokus auf Unternehmen von hoher Qualität in Zeiten wirtschaftlicher Gefahren noch wichtiger. Kriterien dafür seien starke Bilanzbücher, ein stabiles Umsatzwachstum, nur geringe operative Gewinnabweichungen sowie hohe Eigenkapitalrenditen./tih/ajx/men/jha/

Anmeldung notwendig

Benutzername oder E-Mail:
Passwort:

Um diese Funktionalität nutzen zu können, müssen Sie sich anmelden.
Falls Sie noch kein Benutzerkonto bei boerse-frankfurt.de besitzen, können Sie sich hier kostenlos registrieren.

Eintrag hinzufügen

Indizes in diesem Artikel

Dow Jones 24.575,62
0,70%
NASDAQ Comp. 7.025,77
0,08%
S&P 500 2.638,70
0,22%
NASDAQ 100 6.658,76
0,18%
pagehit

Die nachfolgenden Hinweise und Informationen wurden von der VOLTABOX AG (die  “Emittentin”) für die Zwecke der Veröffentlichung des Wertpapierprospekts der Emittentin erstellt. Die Deutsche Börse AG übernimmt keine Verantwortung für den Inhalt der von der Emittentin zur Verfügung gestellten Hinweise und Informationen.

 

Wichtiger Hinweis



Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind ausschließlich für Personen bestimmt, die ihren Wohnsitz und gewöhnlichen Aufenthalt in der Bundesrepublik Deutschland („Deutschland“) oder im Großherzogtum Luxemburg („Luxemburg“) haben. Die nachfolgenden Informationen stellen weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren dar. Ein öffentliches Angebot von Wertpapieren der Emittentin außerhalb Deutschlands und Luxemburgs findet nicht statt und ist auch nicht geplant. Das Angebot in Deutschland und Luxemburg erfolgt ausschließlich auf der Grundlage des von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gebilligten und auf der Website der Emittentin veröffentlichten Wertpapierprospekts (einschließlich etwaiger Nachträge dazu). Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der öffentlich angebotenen Wertpapiere der Emittentin sollte nur auf Grundlage des Wertpapierprospekts erfolgen. Der Wertpapierprospekt ist bei der Emittentin (Artegastraße 1, 33129 Delbrück, Deutschland; Tel.: +49 (0)5250 9930-900; Fax: +49 (0)5250 9762-102) und auf der Website der Emittentin (www.voltabox.ag) kostenfrei erhältlich.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen stellen kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf für Wertpapiere in den Vereinigten Staaten von Amerika („Vereinigte Staaten“), Kanada, Australien oder Japan dar. Die Aktien der Emittentin sowie die Wertpapiere, die Gegenstand des Angebots sind, sind und werden nicht gemäß dem U.S. Securities Act von 1933 in der derzeit gültigen Fassung (der „Securities Act“) oder bei der Wertpapieraufsichtsbehörde eines US-Bundesstaates oder einer anderen Rechtsordnung der Vereinigten Staaten registriert und dürfen in den Vereinigten Staaten nur aufgrund einer Ausnahmeregelung von der Registrierungspflicht gemäß dem Securities Act oder anwendbarer Wertpapierrechte von US-Bundesstaaten oder in einer Transaktion verkauft oder zum Kauf angeboten oder geliefert werden, die diesen Bestimmungen nicht unterfällt. Die Emittentin beabsichtigt nicht, das Angebot oder einen Teil davon in den USA zu registrieren oder ein öffentliches Angebot von Wertpapieren in den USA, Kanada, Australien oder Japan durchzuführen.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind nicht zur Weitergabe an Personen in bzw. innerhalb der USA, Kanada, Australien oder Japan oder anderen Ländern vorgesehen, in denen kein öffentliches Angebot stattfindet. Jede Verletzung dieser Beschränkung kann einen Verstoß gegen wertpapierrechtliche Bestimmungen dieser Länder begründen. Das Kopieren, Weiterleiten oder sonstige Übermitteln der auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen ist nicht gestattet.

Durch Drücken des „Ich stimme zu“-Buttons versichern Sie, dass Sie (i) diesen Hinweis und die darin enthaltenen Beschränkungen vollständig gelesen und akzeptiert haben, (ii) sich Ihr Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt in Deutschland oder Luxemburg befindet, und (iii) dass Sie die auf diesen Internetseiten enthaltenen Informationen nicht an Personen übermitteln oder weiterleiten, deren Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt sich nicht in Deutschland oder Luxemburg befindet.


Wir bedauern, dass wir Ihnen aufgrund gesetzlicher Beschränkungen keinen Zugang zu den nachfolgenden Internetseiten gewähren können.