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11.01.2017 14:02:18
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Kolumne

Marktstimmung: "Gewöhnung lässt positive Stimmung schrumpfen"



Skepsis macht sich angesichts der Seitwärtsbewegung im Markt breit, vermutlich fehlen neue Anreize. Dies bringt deutsche Aktien in eine gute Ausgangsposition, sollten Impulse kommen.
Zusammenfassung

11. Januar 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Wenn man sich die Kursentwicklung des DAX während der vergangenen drei Wochen vor Augen hält, gewinnt man den Eindruck, es handele sich um einen eher uninteressanten Aktienmarkt. Tatsächlich gab es nur am ersten Tag des neuen Jahres einen halbwegs bemerkenswerten kleinen Schub nach oben in einer Größenordnung von nicht einmal 200 Punkten. Ansonsten scheint sich das Börsenbarometer wie bereits zuvor in einer engen Seitwärtsspanne zu entwickeln.

Für die Phase vor dem Jahreswechsel ist das sicherlich nicht ungewöhnlich gewesen, aber seither kann die Kursentwicklung angesichts der Hoffnungen - vornehmlich aus den USA, die die Akteure auf die fiskalpolitischen Programme des designierten US-Präsidenten Donald Trump setzen, auch hierzulande nur als enttäuschend bezeichnet werden. Nicht wenige stellen sich sogar die Frage, ob die Trump-Rallye vom Dezember vergangenen Jahres bereits beendet sei.



Diese Skepsis schlägt sich auch in unserer heutigen Stimmungserhebung nieder: So weist unser Börse Frankfurt Sentiment-Index der institutionellen mittelfristig orientierten Anleger erstmals seit längerem wieder einen negativen Wert von -1 Punkten aus. Dies entspricht gegenüber der Vorwoche einem Rückgang von 8 Punkten.

Möglicherweise spiegelt das negative Sentiment jedoch keine tiefer gehende skeptische Haltung gegenüber dem DAX wider. Vielmehr kann das Fehlen neuer positiver Impulse - negative Treiber blieben bislang allerdings ebenso Mangelware - zu einer gewissen Ungeduld bei den Investoren geführt haben. Auch wenn jedem klar sein dürfte, dass der US-Präsident ja erst am 20. Januar inthronisiert wird und positive wirtschaftspolitische Maßnahmen für die Finanzmärkte ohnehin nicht von heute auf morgen greifen können, möchten die Marktteilnehmer dennoch schnelle Ergebnisse. Dazu tragen naturgemäß auch Gewöhnungseffekte bei, so dass zunächst als positiv wahrgenommene Impulse peu à peu relativiert werden.

Privatanleger reagieren gelassen auf kleine Ausschläge

Bei den Privatanlegern ist die Stimmung indes etwas besser, doch hat auch sie sich zurückgebildet. Der Börse Frankfurt Sentiment-Index dieses Panels ist dabei um einen Punkt auf einen Stand von +13 Punkte gefallen. Zwischen Bullen und Bären gab es angesichts der engen Handelsbandbreite des DAX seit der vergangenen Erhebung von nicht einmal 100 Zählern offenbar wenig Handlungsbedarf. Gemessen an der durchschnittlichen Halbjahresstimmung befindet sich der Index in der relativen Betrachtung trotz eines positiven absoluten Wertes also in negativem Terrain.

Umfrage bei Twitter

Höher: 42% (-8)

Tiefer: 43% (+23)

Neutral: 15% (-15)


Die heutige Erhebung zeigt per Saldo, dass dem hiesigen Aktienmarkt nicht nur neue fundamentale Impulse, sondern auch große Kapitalströme zu fehlen scheinen. Angesichts der bislang engen Handelsbandbreite und der überschaubaren Stimmungsveränderungen der ersten beiden Wochen dieses Jahres ist davon auszugehen, dass die Engagements der mittelfristig orientierten Marktteilnehmer keine allzu großen Volumina aufweisen. Dafür spricht auch die typischerweise vorsichtige Herangehensweise der Akteure zum Jahresbeginn. Im Ergebnis stehen die Zeichen für den DAX immer noch günstig, wobei für etwaige Käufer nach wie vor das Niveau von etwa 11.400 Zählern als recht attraktiv gelten dürfte.

Ihre Meinung zählt: Markterwartungen von Investoren

Die Stimmen der professionellen Teilnehmer wurden bislang von privaten Anlegern ergänzt, die unter den aktivsten Tradern verschiedener Online-Broker rekrutiert wurden. Diesen Teil des Sentiment-Index stellt die Börse Frankfurt nun auf breitere Füße.

Alle interessierten Anleger sind aufgerufen mitzumachen. Es dauert nur 15 Sekunden. Sie bekommen jeden Dienstag eine E-Mail mit einem Umfrage-Link. Ein Klick und fertig. Dafür erhalten Sie die Ergebnisse der Analyse sofort per E-Mail zugesandt.

Möchten Sie teilnehmen? Dann schreiben Sie einfach eine E-Mail an sentiment@deutsche-boerse.com.



Börse Frankfurt Sentiment-Index





Institutionelle Anleger

BullishBearishNeutral
Total38%39%23%
ggü. letzter Erhebung-7%+1%+6%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 11.580 (+0 Punkte)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Institutionelle Anleger: -1 Punkte (Stand Vorwoche: +7 Punkte)

DAX-Entwicklung im betrachteten Zeitraum





Private Anleger

BullishBearishNeutral
Total48%35%17%
ggü. letzter Erhebung-2%-1%+3%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 11.580 (+0 Punkte)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Private Anleger: +13 Punkte (Stand Vorwoche: +6 Punkte)

von: Joachim Goldberg
11. Januar 2017, © Goldberg & Goldberg für boerse-frankfurt.de


Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.



Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positive in negative Werte markiert die neutrale Linie.

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