Bitte warten...

04.10.2017 15:03:59
A A | Drucken
Kolumne

Marktstimmung: "Kaufpanik"



Die Erwartungen der institutionellen Anleger schießen mit den deutschen Aktienpreisen nach oben, so dass nicht mehr so viel Anschlussnachfrage im Markt geblieben sein dürfte. Wichtig wäre zu wissen, ob sich die Stimmung schon im problematischen Bereich der Euphorie befindet.
Zusammenfassung

4. Oktober 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Es müssen viele gewesen sein, die nach der Reihe von Tagen mit winzigen Fortschritten in der DAX-Aufwärtsbewegung mit einer mehr oder weniger deutlichen Abwärtskorrektur gerechnet haben. Gerade weil erfahrene Finanzmarktteilnehmer wissen, wie schnell an einem einzigen Handelstag die kleinen Kursgewinne, hier entstanden in einem Zeitraum von zwei Wochen, auf einen Schlag zunichtegemacht werden können, setzte man vielerorts lieber auf fallende Kurse.

Dies galt umso mehr, als auch noch die ökonomischen und politischen Ereignisse nicht gerade für eine ausgedehnte Hausse sprechen. Sei es die geopolitische Situation, an die man sich im Falle der schwelenden Krise zwischen den USA und Nordkorea womöglich schon zu sehr gewöhnt hat. Aber selbst der nach dem umstrittenen Referendum herrschende Ausnahmezustand in Katalonien scheint die Börsianer nicht sonderlich beeindruckt zu haben. Auch mögen vordergründig die Diskussionen um die Steuerreform in den USA einen Konjunkturaufschwung dortzulande antizipieren. Dennoch herrscht allenthalben Skepsis, wie das große Vorhaben von US-Präsident Donald Trump finanziert werden und die Hürden im Kongress nehmen soll.

Nun ist (wie von uns allerdings insgeheim befürchtet) alles ganz anders gekommen. Statt einer Korrektur im Aktienmarkt, nach der Investoren womöglich hätten 2 bis 3 Prozent günstiger in den Aktienmarkt einsteigen können, ist der DAX in ähnlicher Größenordnung in die andere Richtung bis knapp zur 13.000er Marke marschiert. Dabei hat sich der Optimismus der mittelfristig agierenden institutionellen Anleger, gemessen am Börse Frankfurt Sentiment-Index, um 14 Punkte auf ein neues Jahreshoch von +23 Punkten erhöht.

Allerdings wird wohl bei den Investoren mit dem neuen Optimismus nur wenig Freude einhergehen. Denn wie wir in der vergangenen Woche bereits vermuteten, dürften die Engagements der bereits schon am vergangenen Mittwoch überwiegend leicht optimistisch gestimmten Teilnehmer unseres Panels zu niedrig gewesen sein, als dass sich Gewinnmitnahmen gelohnt hätten. Diese sind übrigens auch heute nicht auszumachen. Stattdessen sprechen die Sentiment-Entwicklung und der gleichzeitig dynamisch hochgesprungene DAX - auch in Verbindung mit dem Quartalsultimo - für eine veritable Kaufpanik unter den Investoren.

Unterschiedlicher Performancezwang

Interessanterweise haben die Privatanleger entgegengesetzt reagiert. Der Optimismus in diesem Panel hat sich nämlich gegenüber der Vorwoche sogar ein wenig verringert. So ist der Börse Frankfurt Sentiment-Index um 2 Punkte auf einen Stand von +12 Punkte gefallen. Einzig auszumachende Ursache: Gewinnmitnahmen, wenngleich in geringem Umfang. Diese Diskrepanz zu den institutionellen Anlegern sollte jedoch nicht überraschen, da sich diese mit einer Benchmark vergleichen müssen und - im Gegensatz zu den Privatanlegern - deshalb unter einem stärkeren Performance-Druck stehen.

Regelmäßige Leser unseres Kommentars wissen, dass die Kombination eines starken Optimismus und eines Börsenbarometers, das sich auf Allzeithoch befindet, nicht ganz unproblematisch ist. Natürlich müsste bereits ein Börse Frankfurt Sentiment-Index der institutionellen Anleger auf Jahreshoch alleine für sich zu denken geben. Zumal gerade der jüngste Aufschwung des DAX (im Wochenvergleich um gut 2,1 Prozent) hausgemacht ist. Tatsächlich dürfte damit ein Großteil möglicher Anschlussnachfrage im Falle von DAX-Rücksetzern verbraucht sein.

Allerdings ist die Höhe des Börse Frankfurt Sentiment-Index, gemessen an den Werten des Vorjahres, als wir häufiger auch deutlich höhere Index-Stände notieren konnten, per se nicht wirklich besorgniserregend. Allerdings zeigte die Kaufpanik der institutionellen Anleger kurz vor dem Allzeithoch, dass wir es zwar noch nicht mit einem euphorischen, aber dennoch nicht ganz ungefährlichen Umfeld für den DAX zu tun haben.

Ihre Meinung zählt: Markterwartungen von Investoren

Die Stimmen der professionellen Teilnehmer wurden bislang von privaten Anlegern ergänzt, die unter den aktivsten Tradern verschiedener Online-Broker rekrutiert wurden. Diesen Teil des Sentiment-Index stellt die Börse Frankfurt nun auf breitere Füße.

Alle interessierten Anleger sind aufgerufen mitzumachen. Es dauert nur 15 Sekunden. Sie bekommen jeden Dienstag eine E-Mail mit einem Umfrage-Link. Ein Klick und fertig. Dafür erhalten Sie die Ergebnisse der Analyse sofort per E-Mail zugesandt.

Möchten Sie teilnehmen? Dann schreiben Sie einfach eine E-Mail an sentiment@deutsche-boerse.com.



Börse Frankfurt Sentiment-Index





Institutionelle Anleger

BullishBearishNeutral
Total53%30%17%
ggü. letzter Erhebung+9%-5%-4%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 12.930 (+270 Punkte)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Institutionelle Anleger: +23 Punkte (Stand Vorwoche: +9 Punkte)

DAX-Entwicklung im betrachteten Zeitraum





Private Anleger

BullishBearishNeutral
Total44%32%24%
ggü. letzter Erhebung-2%+0%+2%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 12.930 (+270 Punkte)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Private Anleger: +12 Punkte (Stand Vorwoche: +14 Punkte)

4. Oktober 2017, © Goldberg & Goldberg für boerse-frankfurt.de


Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.


Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positive in negative Werte markiert die neutrale Linie.

Anmeldung notwendig

Benutzername oder E-Mail:
Passwort:

Um diese Funktionalität nutzen zu können, müssen Sie sich anmelden.
Falls Sie noch kein Benutzerkonto bei boerse-frankfurt.de besitzen, können Sie sich hier kostenlos registrieren.

Eintrag hinzufügen

Weitere Artikel dieses Kolumnisten

pagehit

Die nachfolgenden Hinweise und Informationen wurden von der VOLTABOX AG (die  “Emittentin”) für die Zwecke der Veröffentlichung des Wertpapierprospekts der Emittentin erstellt. Die Deutsche Börse AG übernimmt keine Verantwortung für den Inhalt der von der Emittentin zur Verfügung gestellten Hinweise und Informationen.

 

Wichtiger Hinweis



Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind ausschließlich für Personen bestimmt, die ihren Wohnsitz und gewöhnlichen Aufenthalt in der Bundesrepublik Deutschland („Deutschland“) oder im Großherzogtum Luxemburg („Luxemburg“) haben. Die nachfolgenden Informationen stellen weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren dar. Ein öffentliches Angebot von Wertpapieren der Emittentin außerhalb Deutschlands und Luxemburgs findet nicht statt und ist auch nicht geplant. Das Angebot in Deutschland und Luxemburg erfolgt ausschließlich auf der Grundlage des von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gebilligten und auf der Website der Emittentin veröffentlichten Wertpapierprospekts (einschließlich etwaiger Nachträge dazu). Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der öffentlich angebotenen Wertpapiere der Emittentin sollte nur auf Grundlage des Wertpapierprospekts erfolgen. Der Wertpapierprospekt ist bei der Emittentin (Artegastraße 1, 33129 Delbrück, Deutschland; Tel.: +49 (0)5250 9930-900; Fax: +49 (0)5250 9762-102) und auf der Website der Emittentin (www.voltabox.ag) kostenfrei erhältlich.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen stellen kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf für Wertpapiere in den Vereinigten Staaten von Amerika („Vereinigte Staaten“), Kanada, Australien oder Japan dar. Die Aktien der Emittentin sowie die Wertpapiere, die Gegenstand des Angebots sind, sind und werden nicht gemäß dem U.S. Securities Act von 1933 in der derzeit gültigen Fassung (der „Securities Act“) oder bei der Wertpapieraufsichtsbehörde eines US-Bundesstaates oder einer anderen Rechtsordnung der Vereinigten Staaten registriert und dürfen in den Vereinigten Staaten nur aufgrund einer Ausnahmeregelung von der Registrierungspflicht gemäß dem Securities Act oder anwendbarer Wertpapierrechte von US-Bundesstaaten oder in einer Transaktion verkauft oder zum Kauf angeboten oder geliefert werden, die diesen Bestimmungen nicht unterfällt. Die Emittentin beabsichtigt nicht, das Angebot oder einen Teil davon in den USA zu registrieren oder ein öffentliches Angebot von Wertpapieren in den USA, Kanada, Australien oder Japan durchzuführen.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind nicht zur Weitergabe an Personen in bzw. innerhalb der USA, Kanada, Australien oder Japan oder anderen Ländern vorgesehen, in denen kein öffentliches Angebot stattfindet. Jede Verletzung dieser Beschränkung kann einen Verstoß gegen wertpapierrechtliche Bestimmungen dieser Länder begründen. Das Kopieren, Weiterleiten oder sonstige Übermitteln der auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen ist nicht gestattet.

Durch Drücken des „Ich stimme zu“-Buttons versichern Sie, dass Sie (i) diesen Hinweis und die darin enthaltenen Beschränkungen vollständig gelesen und akzeptiert haben, (ii) sich Ihr Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt in Deutschland oder Luxemburg befindet, und (iii) dass Sie die auf diesen Internetseiten enthaltenen Informationen nicht an Personen übermitteln oder weiterleiten, deren Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt sich nicht in Deutschland oder Luxemburg befindet.


Wir bedauern, dass wir Ihnen aufgrund gesetzlicher Beschränkungen keinen Zugang zu den nachfolgenden Internetseiten gewähren können.