Bitte warten...

16.05.2018 08:13:19
A A | Drucken
Kolumne

Marktstimmung: "Wo die Gefahren lauern"



Der Index bleibt ebenso stabil wie der Pessimismus der Anleger hartnäckig - eine komfortable Situation für die wenigen Bären.
Zusammenfassung


16. Mai 2018. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Eine ausgesprochen ruhige Woche liegt seit der vorherigen Stimmungserhebung hinter uns, wenn man bedenkt, dass sich der DAX gerade einmal in einer Bandbreite von 1,1 Prozent bewegt hat. Gemessen an den neu aufgeflammten geopolitischen Risiken während dieses Zeitraums ist diese geringe Volatilität bemerkenswert. Dabei hat sich die Situation im Nahen Osten deutlich verschärft und auch die Friedensbestrebungen zwischen Nord- und in Südkorea sind spätestens seit gestern kritischer zu sehen.



Und was die globale Konjunktur angeht, sind etwa gemäß der jüngsten Umfrage von BofA Merrill Lynch gerade noch netto 1 Prozent der Fondsmanager der Ansicht, dass sich das Wachstum beschleunigen wird. Allerdings gaben per Saldo auch nur 2 Prozent der Manager an, dass sie in diesem Jahr mit einer Rezession rechnen. Und tatsächlich lässt sich konstatieren, dass die Risikoaversion bei einer auf 4,9 Prozent leicht gesunkenen Kassenhaltung nicht gestiegen ist. Das ergab die am 10. Mai durchgeführte Fondsmanager.Umfrage.

Deutlich pessimistischer zeigen sich die von uns allwöchentlich befragten mittelfristig orientierten institutionellen Anleger, für die unser Börse Frankfurt Sentiment-Index trotz eines zugegebenermaßen kleinen Anstiegs von 4 Punkten immer noch einen Stand von -7 Punkten ausweist. Die Veränderung dürfte vor allen Dingen deswegen so gering ausgefallen sein, weil die oben genannte enge Handelsspanne weder zu großen Gewinnen noch zu ernstzunehmenden Verlusten geführt hat. Und so wundert es auch nicht, dass der jüngste Anstieg des Stimmungsbarometers fast nur auf eine kleine Gruppe früherer Pessimisten zurückzuführen ist, die ihre bearishen Engagements etwas zurückgenommen haben.

Privatanleger-Stimmung weiter auf dem Rückzug

Etwas deutlicher fällt die Stimmungsentwicklung bei den Privatanlegern aus. Da sich in dieser Gruppe die Optimisten weiter auf dem Rückzug befinden und teilweise Gewinne festgeschrieben haben, die bereits vor längerer Zeit aufgelaufen waren, ergibt sich ein Rückgang des Börse Frankfurt Sentiment-Index um 7 Punkte auf einen Stand von ebenfalls -7 Punkten. Damit hat sich die Stimmung zwar nicht extrem eingetrübt, aber immerhin nun zum vierten Mal hintereinander verschlechtert.

Unter dem Strich überwiegen bei der jüngsten Befragung also immer noch die pessimistischen Elemente. Und wovor sich die institutionellen Akteure besonders fürchten, wird auch an oben genannter Umfrage unter internationalen Fondsverwaltern deutlich. Für sie besteht das größte Extremrisiko derzeit in einem möglichen Fehler in der Geldpolitik der EZB oder der US-Notenbank. Die Gefahr eines Handelskrieges ist in der Wahrnehmung der Investoren indes auf Platz Zwei abgerutscht.

Am Ende zeigt die heutige Sentiment-Erhebung, dass sich institutionelle und private Investoren in ihrer Stimmung zuletzt wieder einander angenähert haben. Beide Werte des Börse Frankfurt Sentiment-Index befinden sich nunmehr absolut betrachtet in negativem Terrain, während eine relative Beurteilung besonders bei den institutionellen Marktteilnehmern aus dem Rahmen fällt. Auf Sicht von sechs Monaten ergibt sich nämlich ein relatives Minus von 25 Indexpunkten beim Börse Frankfurt Sentiment-Index.

Damit bleibt für den DAX eigentlich fast alles beim Alten. Ordentliche Nachfrage ist auf tieferem Niveau (möglicherweise bei 12.600/12.650 Zählern) aufgrund möglicher Rückkäufe zu erwarten. Der geringe Anstieg des DAX von gerade einmal 0,5 Prozent im Wochenvergleich hat die Pessimisten dagegen eher etwas eingeschläfert. Das kann sich schlagartig ändern, wenn sich plötzlich ein stärkerer Anstieg des Börsenbarometers ergeben sollte. In diesem Fall erwarten wir immer noch eine ordentliche Short-Squeeze, womit sich der DAX per Saldo nach wie vor von seiner positiven Seite zeigen kann.

Ihre Meinung zählt: Markterwartungen von Investoren

Alle interessierten Anleger sind aufgerufen mitzumachen. Es dauert nur 15 Sekunden. Sie bekommen jeden Dienstag eine E-Mail mit einem Umfrage-Link. Ein Klick und fertig. Dafür erhalten Sie die Ergebnisse der Analyse sofort per E-Mail zugesandt.



Video-Kommentar von Joachim Goldberg



Börse Frankfurt Sentiment-Index


Institutionelle Anleger

BullishBearishNeutral
Total29%42%29%
ggü. letzter Erhebung+0%-4%+4%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 12.980 (+60 Pkt.)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Institutionelle Anleger: -13 Punkte (Stand Vorwoche: -17 Punkte)

DAX-Entwicklung im betrachteten Zeitraum





Private Anleger

BullishBearishNeutral
Total33%40%27%
ggü. letzter Erhebung-5%+2%+3%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 12.980 (+60 Pkt.)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Private Anleger: -7 Punkte (Stand Vorwoche: +0 Punkte)

16. Mai 2018, © Goldberg & Goldberg für boerse-frankfurt.de


Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.


Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positive in negative Werte markiert die neutrale Linie.

Anmeldung notwendig

Benutzername oder E-Mail:
Passwort:

Um diese Funktionalität nutzen zu können, müssen Sie sich anmelden.
Falls Sie noch kein Benutzerkonto bei boerse-frankfurt.de besitzen, können Sie sich hier kostenlos registrieren.

Eintrag hinzufügen

Weitere Artikel dieses Kolumnisten

pagehit

Die nachfolgenden Hinweise und Informationen wurden von der VOLTABOX AG (die  “Emittentin”) für die Zwecke der Veröffentlichung des Wertpapierprospekts der Emittentin erstellt. Die Deutsche Börse AG übernimmt keine Verantwortung für den Inhalt der von der Emittentin zur Verfügung gestellten Hinweise und Informationen.

 

Wichtiger Hinweis



Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind ausschließlich für Personen bestimmt, die ihren Wohnsitz und gewöhnlichen Aufenthalt in der Bundesrepublik Deutschland („Deutschland“) oder im Großherzogtum Luxemburg („Luxemburg“) haben. Die nachfolgenden Informationen stellen weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren dar. Ein öffentliches Angebot von Wertpapieren der Emittentin außerhalb Deutschlands und Luxemburgs findet nicht statt und ist auch nicht geplant. Das Angebot in Deutschland und Luxemburg erfolgt ausschließlich auf der Grundlage des von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gebilligten und auf der Website der Emittentin veröffentlichten Wertpapierprospekts (einschließlich etwaiger Nachträge dazu). Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der öffentlich angebotenen Wertpapiere der Emittentin sollte nur auf Grundlage des Wertpapierprospekts erfolgen. Der Wertpapierprospekt ist bei der Emittentin (Artegastraße 1, 33129 Delbrück, Deutschland; Tel.: +49 (0)5250 9930-900; Fax: +49 (0)5250 9762-102) und auf der Website der Emittentin (www.voltabox.ag) kostenfrei erhältlich.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen stellen kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf für Wertpapiere in den Vereinigten Staaten von Amerika („Vereinigte Staaten“), Kanada, Australien oder Japan dar. Die Aktien der Emittentin sowie die Wertpapiere, die Gegenstand des Angebots sind, sind und werden nicht gemäß dem U.S. Securities Act von 1933 in der derzeit gültigen Fassung (der „Securities Act“) oder bei der Wertpapieraufsichtsbehörde eines US-Bundesstaates oder einer anderen Rechtsordnung der Vereinigten Staaten registriert und dürfen in den Vereinigten Staaten nur aufgrund einer Ausnahmeregelung von der Registrierungspflicht gemäß dem Securities Act oder anwendbarer Wertpapierrechte von US-Bundesstaaten oder in einer Transaktion verkauft oder zum Kauf angeboten oder geliefert werden, die diesen Bestimmungen nicht unterfällt. Die Emittentin beabsichtigt nicht, das Angebot oder einen Teil davon in den USA zu registrieren oder ein öffentliches Angebot von Wertpapieren in den USA, Kanada, Australien oder Japan durchzuführen.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind nicht zur Weitergabe an Personen in bzw. innerhalb der USA, Kanada, Australien oder Japan oder anderen Ländern vorgesehen, in denen kein öffentliches Angebot stattfindet. Jede Verletzung dieser Beschränkung kann einen Verstoß gegen wertpapierrechtliche Bestimmungen dieser Länder begründen. Das Kopieren, Weiterleiten oder sonstige Übermitteln der auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen ist nicht gestattet.

Durch Drücken des „Ich stimme zu“-Buttons versichern Sie, dass Sie (i) diesen Hinweis und die darin enthaltenen Beschränkungen vollständig gelesen und akzeptiert haben, (ii) sich Ihr Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt in Deutschland oder Luxemburg befindet, und (iii) dass Sie die auf diesen Internetseiten enthaltenen Informationen nicht an Personen übermitteln oder weiterleiten, deren Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt sich nicht in Deutschland oder Luxemburg befindet.


Wir bedauern, dass wir Ihnen aufgrund gesetzlicher Beschränkungen keinen Zugang zu den nachfolgenden Internetseiten gewähren können.