Während im DAX immer neue Rekorde gefeiert werden, geht es im Scale-Segment nicht so richtig voran. Titel wie Advanced Blockchain profitieren aber vom Krypto- und Tech-Boom. Cantourage kann die hohen Kurse nicht halten.
18. März 2024. FRANKFURT (Börse Frankfurt). „Potenzial für Neubewertung von Smallcaps“, „Warum Smallcaps bald durchstarten können“ – immer mehr Stimmen prognostizieren eine Aufholjagd der Kleinwerte, wie etwa Caroline Moleux von der Investmentgesellschaft Axa IM oder Patrick Suck vom Vermögensverwalter Oddo BHF Polaris. Doch noch immer ist es nicht so weit. Kleine Unternehmen stehen weiter im Schatten der Großen. Ihnen machen die hohen Zinsen zu schaffen, außerdem sind sie weniger robust in Konjunkturabschwächungen.
Laut Nick Sheridan, Portfolio Manager beim Vermögensverwalter Janus Henderson Investors, wird sich in den nächsten Monaten zeigen, ob der derzeitige aggressive Zinszyklus zu einer tiefen Rezession und einer „harten Landung“ führt. Dafür sprächen erhöhte geopolitische Risiken, ein langsameres Wachstum in China und schwache Einkaufsmanagerindizes. Es könne aber auch zu einer „weichen Landung“ kommen, bei der die Zentralbanken die Inflation erfolgreich eindämmten und die Volkswirtschaften sich an höhere Zinsen anpassten. „Das wäre eine erstklassige Grundlage für Gewinnsteigerungen im Smallcap-Sektor.“ Er ist überzeugt: Ein Großteil des Risikos eines negativen Konjunkturverlaufs ist bei Smallcaps bereits eingepreist.
Aufwärtstrend abgebrochen
Der Scale All Share hat das Tief von Ende Oktober bei 1.077 Zählern zwar hinter sich gelassen. Nach einem Anstieg bis auf rund 1.200 Punkte Mitte Februar liegt der Index jetzt aber wieder nur bei 1.123 Punkten. Die Hochs aus 2021 von über 1.900 Punkten bleiben ohnehin weit entfernt.
Für einige Scale-Mitglieder läuft es aber weiter richtig gut: Top-Performer auf Zwölfmonatssicht sind aktuell die Filmproduktionsfirma Pantaflix (DE000A12UPJ7), das Blockchain-Unternehmen Advanced Blockchain (DE000A0M93V6), Compliance-Spezialist EQS (DE0005494165), Kassensystemanbieter Vectron Systems (DE000A0KEXC7) und die Veganz Group (DE000A3E5ED2). Die ersten zwei kommen auf mehr als Kursverdopplungen, die anderen drei auf Kurszuwächse zwischen 55 bis 90 Prozent.
Solide Dauerläufer mit der besten Entwicklung auf Dreijahressicht bleiben die Deutsche Rohstoff AG (DE000A0XYG76), Finanzdienstleister JDC Group (DE000A0B9N37), die Reederei Ernst Russ AG (DE000A161077), Bohrtechnikspezialist Daldrup & Söhne (DE0007830572) und das Hamburger Medienunternehmen Edel SE (DE0005649503).
Advanced Blockchain und Cyan – Krypto- und Tech-Boom-Gewinner
Advanced Blockchain (DE000A0M93V6) profitiert vom Krypto-Boom und der stark gestiegenen Bewertung seines Portfolios. Die Aktie kostet aktuell 5,50 Euro, bis Mitte Dezember nur 3 Euro. Steil nach oben ging es kurzzeitig für den Cybersecurity-Anbieter Cyan (DE000A2E4SV8). Schon zuvor hatte Cyan gute Zahlen für 2023 und einen Anstieg der Kunden um 71 Prozent gemeldet. Kurz darauf wurde bekannt, dass Telekomdienstleister Orange Spain Cyan-Lösungen für die digitale Sicherheit seiner über 17 Millionen Mobilfunkkunden einsetzen wird. Der Kurs sprang von 1,30 auf 2,50 Euro, am Freitagmorgen sind es aber wieder nur 1,78 Euro.
2G-Zahlen „deutlich besser als erwartet“
Nach einem schwierigen Börsenjahr kamen die vorläufigen Zahlen von 2G Energy (DE000A0HL8N9) für 2023 gut an. Der Hersteller von Kraft-Wärme-Kopplungs-Anlagen und Produzent von Wärmepumpen setzte seinen Wachstumskurs fort und steigerte den Umsatz um 17 Prozent auf jetzt 365 Millionen Euro. Der Kurs fiel dann allerdings wieder auf 22 Euro, das Niveau zu Jahresanfang.
Die Aktie hat aber weiter viele Anhänger: „Nach dem sehr erfolgreichen Jahr 2023 und einem deutlich anziehenden Auftragseingang im zweiten Halbjahr sehen wir unsere Wachstumsprognosen für 2024 bestätigt“, erklärt etwa das Analysehaus First Berlin und bekräftigt die Kaufempfehlung bei einem Kursziel von 34 Euro – weit oberhalb der aktuellen Notierung. Auch SMC-Research rät zum Einstieg und nennt als Kursziel 33,40 Euro. „Deutlich besser als erwartet“ seien die Zahlen. SMC-Analyst Holger Steffen rechnet mit einer Fortsetzung der positiven Entwicklung.
Analysehaus/Bank | Scale-Unternehmen | Empfehlung | Kursziel in Euro | Aktueller Kurs in Euro |
SMC-Research | The Naga Group | Speculative Buy | 1,40 | 1,01 |
SMC-Research | Beta Systems Software | Kaufen | 43,00 | 30,00 |
GBC | Vectron Systems | Kaufen | 10,00 | 7,18 |
NuWays | Nabaltec | Kaufen | 25,00 | 13,20 |
Montega | The Platform Group | Kaufen | 9,00 | 6,26 |
GBC | Media and Games Invest | Kaufen | 4,50 | 1,22 |
First Berlin | Media and Games Invest | Kaufen | 3,60 | 1,22 |
NuWays | Beaconsmind | Kaufen | 15,00 | 4,16 |
NuWays | Cliq Digital | Kaufen | 65,00 | 17,64 |
BankM | Datron | Kaufen | 16,76 | 9,10 |
Montega | Partec | Halten | 130,00 | 100,00 |
Von Anna-Maria Borse © 18. März 2024, Deutsche Börse AG
Anna-Maria Borse ist Finanz- und Wirtschaftsredakteurin mit den Schwerpunkten Finanzmarkt/Börse und volkswirtschaftliche Themen.
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