Neusegmentierung der Aktienmärkte

Mit den Marktsegmenten Prime Standard, General Standard und Entry Standard stehen Investoren an der Frankfurter Wertpapierbörse EU- und börsenregulierte Segmente mit sehr hohen Transparenzanforderungen zur Verfügung.

Das Vertrauen der Anleger in die hohe Transparenz der notierten Unternehmen und deren nachhaltige Handelbarkeit mit hoher Liquidität ist aus der Sicht der Börse einer der wichtigsten Grundelemente für einen funktionierenden Kapitalmarkt.

Mit dem First Quotation Board stand seit 2008 ein weiteres Marktsegment mit geringeren Anforderungen an die Transparenz zur Verfügung. Ziel war es, den insbesondere kleinen und mittelständischen Unternehmen den Weg an die Börse zu erleichtern. Anfang 2011 sind die Anforderungen zum Schutz des Kapitalmarktes und insbesondere der Anleger verschärft worden, um Marktmanipulation und Betrug entscheidend zu erschweren.

Nach Erkenntnissen der Deutschen Börse, der Hessischen Börsenaufsicht sowie der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ist es trotz straf- und aufsichtsrechtlicher Maßnahmen, der engen Einbindung der Antragsteller und der Verschärfungen der Einbeziehungsvoraussetzungen in der Vergangenheit zu massiven und häufigen Verdachtsfällen auf Marktmanipulation gekommen. Daher ist das First Quotation Board in seiner jetzigen Form eingestellt worden.

In welchem Segment ein Unternehmen notiert ist, können Sie dem Datenblatt auf boerse.frankfurt.de entnehmen:

• Zulassungssegment und Transparenzlevel stehen in der Übersicht unter wichtige Stammdaten (am Beispiel eines Unternehmens).

Für eine nachhaltige Sicherung der Transparenz sind seit dem 1. Juli 2012 die Regeln im Freiverkehr (Open Market) weiter verschärft worden.

Das Quotation Board, der Nachfolger des verbleibenden Second Quotation Board, ist seit 1. Oktober 2012 nur noch für Aktien und Aktien vertretende Zertifikate offen (im Folgenden vereinfachend nur Aktien genannt), die über eine Erstnotiz an einem von der Deutschen Börse anerkannten börsenmäßigen Handelsplatz verfügen.

Aktuell sind rund 10.000 Aktien im Quotation Board gelistet. Von der Änderung unberührt geblieben sind Anleihen und Fonds.

Die Spezialisten im Quotation Board übernehmen einige wichtige Transparenzfunktionen. Sie sind Antragsteller für die Einbeziehung und sind damit der Deutschen Börse gegenüber in der Mitteilungspflicht bzgl. wertpapier- bzw. unternehmensrelevanter Informationen.

• Welchen Heimatmarkt ein Unternehmen im heutigen Second Quotation Board hat, sehen Sie auf dessen Datenblatt auf boerse-frankfurt.de (am Beispiel eines Unternehmens).
• Aktuelle Liste der anerkannten, börsenmäßigen Handelsplätze (PDF)
• Funktion der Spezialisten

Unternehmen aus dem First Quotation Board sind in ein stärker reguliertes Segment gewechselt, sofern sie die Voraussetzungen zur Zulassung erfüllen. Das aktuell relevante Transparenzlevel Ihres Unternehmens können Sie auf dem Datenblatt einsehen.

Bei rund 700 Aktien und Aktien vertretende Zertifikate gibt es nach vorliegenden Erkenntnissen keinen von der Deutschen Börse anerkannten börsenmäßigen Handelsplatz. Das hat für diese Wertpapiere zu einer Einstellung des Handels ab 17. Dezember geführt.

Diese Listen geben einen Überblick über die Unternehmen

• die in das Quotation Board einbezogen sind,
• die von einem Spezialisten betreut werden,
• sowie die Wertpapiere, die die Voraussetzung nicht erfüllen und nicht von einem Spezialisten betreut werden.

In letzteren Wertpapieren ist der Handel zum 17. Dezember eingestellt worden.

Eine Gesamtliste im CSV-Format zum Herunterladen nennt alle Werte mit ISIN und Namen sowie den aktuellen Stand, inwieweit ein Wert zum Zeitpunkt der Neusegmentierung die Voraussetzungen erfüllt hat.

• Gesamtliste aller Werte - Neusegmentierung (CSV-Datei, Stand: 14. Dezember 2012)

Zwei Listen im PDF-Format getrennt für Aktien und alle Schuldverschreibungen und sonstige Wertpapiere nennt die Werte, die Stand 14. Dezember 2012 und damit zum Zeitpunkt der Schließung des First Quatation Board die Voraussetzungen nicht erfüllen haben.

• Aktien und Aktien vertretende Zertifikate (nach Namen sortiert, PDF)
• Schuldverschreibungen und sonstige Werte (nach Namen sortiert, PDF)

Stand: 14. Dezember 2012. Natürlich kann ein Unternehmen auch nach dem 17. Dezember einbezogen werden, wenn es oben genannte Voraussetzungen erfüllt.

Auch im Open Market gehandelte Anleihen sind von der Neustrukturierung betroffen. Seit 1. Oktober haben die Spezialisten die Möglichkeit, die Rechte und Pflichten als Antragsteller für die von ihnen betreuten Wertpapiere ab dem 17. Dezember zu übernehmen. Dann bleiben die Wertpapiere im Handel. Den für eine Anleihe zuständigen Spezialisten entnehmen Sie bitte der Datenblattübersicht.

Seit 1. Juli 2012 gelten für den Entry Standard, das Segment für kleine und mittelständische Unternehmen, strengere Voraussetzungen, u.a. müssen Unternehmen, die dort in den Handel einbezogen werden, ein öffentliches Angebot mit einem Prospekt erstellen.

• Die neuen Regeln für den Entry Standard im Detail auf xetra.com

Weitere Informationen

• Gesamtliste aller Werte - Neusegmentierung (CSV-Datei, Stand: 14. Dezember 2012)
• Regelwerke der Frankfurter Wertpapierbörse
• Die neuen Regeln für den Entry Standard im Detail auf xetra.com
• Pressemeldung "Schließung des First Quotation Boards zum Jahresende" vom 4. April 2012
• Nachgefragt: Video-Interview zum Thema bei Youtube