Original-Research: Advanced Blockchain AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Advanced Blockchain AG - von GBC AG

16.09.2025 / 13:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu Advanced Blockchain AG

Unternehmen: Advanced Blockchain AG

ISIN: DE000A0M93V6

Anlass der Studie: Research Report (Anno)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 4,15 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2026

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Von der Neuausrichtung zur Skalierung

Die Advanced Blockchain AG (ABAG) hat im Geschäftsjahr 2024 eine

tiefgreifende Transformation durchlaufen. Im Mittelpunkt standen der

vollständige Austausch des Managements, die Aufarbeitung von

Unregelmäßigkeiten in der Tochtergesellschaft Incredulous Labs Ltd. sowie

die Implementierung strenger Governance- und Kontrollmechanismen. Während

die operative und finanzielle Entwicklung der Muttergesellschaft 2024 von

hohen Sonderaufwendungen geprägt war, zeigen die Bereinigungsschritte und

die Fortschritte im Portfolio, dass ABAG nun in einer besseren

Ausgangsposition für nachhaltiges Wachstum steht. Die laufende Aufarbeitung

ist eine zwingende Notwendigkeit, um das Unternehmen zukunftsfähig

aufzustellen. Unabhängige Prüfungen haben Missstände aus der Zeit vor

Übernahme durch das aktuelle Management klar offengelegt und zugleich

bestätigt, dass die heutigen Strukturen auf einer unabhängigen, tragfähigen

Basis stehen. Die dabei entstehenden Kosten sind unvermeidbar und als

Investition in Stabilität, Vermögensschutz und Transparenz zu bewerten.

Die Muttergesellschaft Advanced Blockchain AG erzielte Umsatzerlöse von 226

Tsd. EUR (VJ: 105 Tsd. EUR), mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr, bleibt

jedoch weiterhin stark von Beteiligungserträgen der Incredulous Labs Ltd.

abhängig, wobei das Umsatzniveau insgesamt noch gering bleibt. Hohe Rechts-,

Prüfungs- und Beratungskosten in Verbindung mit außerordentlichen

Abschreibungen führten zu einem Jahresfehlbetrag von -1,78 Mio. EUR (VJ: -0,88

Mio. EUR). Trotz dieses Verlustes weist ABAG eine solide Eigenkapitalbasis von

8,88 Mio. EUR (31.12.2023: 9,56 Mio. EUR) aus, was einer Eigenkapitalquote von

68,8% (31.12.2024: 69,7%) entspricht. Die Bilanz wurde durch den Abbau

steuerlicher Altlasten und die Stabilisierung der Liquidität bereinigt. Das

eingeschränkte Testat des Wirtschaftsprüfers bezieht sich ausschließlich auf

Unsicherheiten hinsichtlich Forderungen gegenüber Incredulous Labs.

Die zypriotische Tochter Incredulous Labs ist weiterhin das Herzstück des

Portfolios. 2024 erwirtschaftete sie bei Umsätzen von 229 Tsd. USD einen

Jahresüberschuss von 1,25 Mio. USD. Gleichzeitig wurden erhebliche

Wertberichtigungen auf Projekte vorgenommen. Die forensische Aufarbeitung

bestätigte Fälle von Vermögensveruntreuung. Der Abschlussprüfer erteilte

daher für 2023 und 2024 einen Versagungsvermerk. Das neue Management

implementierte ein modernes Kontrollsystem mit Multi-Signature-Wallets und

institutionellen Verwahrungslösungen und leitete rechtliche Schritte zur

Wiedererlangung abhandengekommener Assets ein.

Die Blockchain- und Kryptomärkte erlebten 2024 einen historischen

Aufschwung: Bitcoin und Ethereum markierten neue Mehrjahreshöchststände, die

Gesamtmarktkapitalisierung überstieg 3,5 Billionen USD. ABAGs Portfolio

profitierte davon, insbesondere durch den erfolgreichen Token-Launch von

peaq, der kurzzeitig eine Unicorn-Bewertung erreichte. Allerdings

verdeutlichte der Rückgang des PEAQ-Tokens im ersten Halbjahr 2025 die hohe

Volatilität und Abhängigkeit von wenigen Schlüsselwerten. Per 30. Juni 2025

wurde der Wert der 15 größten Beteiligungen mit rund 15 Mio. USD

ausgewiesen, nach 56 Mio. USD Ende 2024. Das Management reagierte darauf mit

einer aktiven Diversifizierungsstrategie und einem Fokus auf liquidere

Assets.

Auf Basis der Top 15 Portfoliowerte ergibt sich nach Abzug der Holdingkosten

und einer Einpreisung einer latenten Upside von 30% ein NAV in Höhe von

15,36 Mio. EUR bzw. 4,15 EUR je Aktie. Auf Basis des Updside-Potenzials

bestätigen wir das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=3e2693c11030381ff5ddd533a4c0bef4

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstrasse 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Fertigstellung: 16.09.2025 (11:30 Uhr)

Erste Weitergabe: 16.09.2025 (13:00 Uhr)

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