Bitte warten...

06.01.2016 13:59:53
A A | Drucken
Kolumne

Marktstimmung: "Geteilte Meinungen trotz gleicher Informationen"



Die Profis reagieren auf die Kursschwankungen mit deutlichem Optimismus - aus der Not heraus, glaubt Goldberg.
Zusammenfassung

6. Januar 2016. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Als ob man um Punkt null Uhr einen Schalter umgelegt hätte, meldete sich die Krise an den chinesischen Aktienbörsen zum Jahreswechsel prompt zurück. Dabei sei es nun dahingestellt, ob die Ursache dafür tatsächlich in enttäuschend ausgefallenen Wirtschaftsdaten zu finden ist. Aber auch das drohende, hinlänglich bekannte Auslaufen des Aktienverkaufsverbots für Großaktionäre börsennotierter Unternehmen am 8. Januar hätte per se nicht zwingend zu einem derartig massiven Abverkauf chinesischer Aktien führen müssen.

Dass sich auch die europäischen Börsen und damit auch der DAX diesem Trend nicht entziehen konnten, ist jedoch nicht nur der Entwicklung chinesischer Aktien oder einer weiteren Abwertungswelle der dortigen Währung geschuldet. Denn man darf nicht vergessen, dass die Stimmung bei den hiesigen Börsianern bei unserer letzten Erhebung des Jahres 2015 selbst gemessen an einem Halbjahresmittel des Börse Frankfurt Sentiment-Index von 27 Zählern ausgesprochen optimistisch ausgefallen war. Alleine aus dieser Sicht wären spätestens Anfang des neuen Jahres Aktienverkäufe angesagt gewesen.

Dennoch haben sich die institutionellen, mittelfristig orientierten Investoren nicht von ihren Engagements getrennt. Denn deren Optimismus hat sich gegenüber der letzten Befragung des Jahres 2015, gemessen am Börse Frankfurt Sentiment-Index, nicht verändert. Dieser liegt nach wie vor bei einem Wert von +49 Punkten. Hinter dieser Zahl verbirgt sich jedoch eine noch stärkere Polarisierung zwischen Bullen und Bären, während die Gruppe der neutral gestimmten Akteure mit einem Anteil von 9 Prozent so klein wie seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2003 nicht mehr geraten ist. Gleichzeitig ergibt sich somit für die Gruppe der Optimisten ebenfalls ein Rekordhoch mit einem Anteil von 70 Prozent aller Befragten.


Privatanleger nehmen Gewinne mit

Völlig konträr gestaltet sich hingegen die Stimmungslage bei den Privatanlegern, bei denen es zu den erwarteten Aktienverkäufen gekommen ist. Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bricht mit der heutigen Befragung deutlich ein und liegt mit einem Stand von +27 Punkten - die letzte Befragung des Vorjahres hatte noch einen Wert von +51 Punkte ergeben - deutlich niedriger als noch zu Jahresende. Dabei kam es teils zu Gewinnmitnahmen, aber auch zu neuen bearishen Positionierungen in nicht unbeträchtlichem Maße.

Mit der heutigen Erhebung wird deutlich, dass die institutionellen Akteure die Gemengelage am Aktienmarkt ganz anders einschätzen als ihre privaten Pendants. So scheinen diese die derzeitige Entwicklung an den chinesischen Börsen, aber auch die Entwicklung der globalen ökonomischen Situation wesentlich skeptischer zu sehen. Gemessen am Sentiment-Mittelwert im zweiten Halbjahr 2015 von +30 Punkten könnte man sogar von einem leichten relativen Pessimismus sprechen.

Diese Meinung scheinen die institutionellen Marktteilnehmer jedoch nicht zu teilen. Aber nur auf den ersten Blick, denn deren Engagements befinden sich nach dem Jahreswechsel bewertungstechnisch unter Wasser. Häufig werden die Referenzpunkte der bestehenden Positionen zum Bilanzstichtag auf den Schlusskurs des Vorjahres bei rund 10.740 Zähler gesetzt, was heute mental nicht unerheblichen Buchverlusten gleichkommt. Und diese möchte man nicht realisieren.

Damit bleibt die Lage für den DAX nach wie vor belastend. Zwar muss es nicht zu einer sofortigen Verkaufswelle kommen. Doch bleibt die Oberseite in der Nähe des Vorjahresschlusskurses limitiert, während die heimischen Investoren einem weiteren Abgabedruck - etwa aus internationalen Quellen, die bereits zu Jahresbeginn aktiv gewesen sein könnten - nicht viel entgegenzusetzen hätten.

von Joachim Goldberg, Goldberg & Goldberg für boerse-frankfurt.de
© 6. Januar 2016.

[1] Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.


Börse Frankfurt Sentiment-Index



Institutionelle Anleger

BullishBearishNeutral
Total70%21%9%
ggü. vorheriger Erhebung+2%+2%-4%

DAX (Veränderung zu vergangener Woche): 10.220 Punkte (-230 Punkte)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Institutionelle Anleger: +49 Punkte (Stand Vorwoche:+49 Punkte)

DAX-Entwicklung im betrachteten Zeitraum



Private Anleger

BullishBearishNeutral
Total52%25%23%
ggü. vorheriger Erhebung-17%+7%+10%

DAX (Veränderung zur Vorwoche): 10.220 (-230 Punkte)
Börse Frankfurt Sentiment-Index Private Anleger: +27 Punkte (Stand vorherige Woche +51 Punkte)


von Joachim Goldberg, Goldberg & Goldberg für boerse-frankfurt.de
© 6. Januar 2016

Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.


Über den Börse Frankfurt Sentiment-Index

Der Börse Frankfurt Sentiment-Index bewegt sich zwischen -100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/Bear-Index sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden.

Anmeldung notwendig

Benutzername oder E-Mail:
Passwort:

Um diese Funktionalität nutzen zu können, müssen Sie sich anmelden.
Falls Sie noch kein Benutzerkonto bei boerse-frankfurt.de besitzen, können Sie sich hier kostenlos registrieren.

Eintrag hinzufügen

Weitere Artikel dieses Kolumnisten

pagehit

Die nachfolgenden Hinweise und Informationen wurden von der VOLTABOX AG (die  “Emittentin”) für die Zwecke der Veröffentlichung des Wertpapierprospekts der Emittentin erstellt. Die Deutsche Börse AG übernimmt keine Verantwortung für den Inhalt der von der Emittentin zur Verfügung gestellten Hinweise und Informationen.

 

Wichtiger Hinweis



Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind ausschließlich für Personen bestimmt, die ihren Wohnsitz und gewöhnlichen Aufenthalt in der Bundesrepublik Deutschland („Deutschland“) oder im Großherzogtum Luxemburg („Luxemburg“) haben. Die nachfolgenden Informationen stellen weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren dar. Ein öffentliches Angebot von Wertpapieren der Emittentin außerhalb Deutschlands und Luxemburgs findet nicht statt und ist auch nicht geplant. Das Angebot in Deutschland und Luxemburg erfolgt ausschließlich auf der Grundlage des von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gebilligten und auf der Website der Emittentin veröffentlichten Wertpapierprospekts (einschließlich etwaiger Nachträge dazu). Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der öffentlich angebotenen Wertpapiere der Emittentin sollte nur auf Grundlage des Wertpapierprospekts erfolgen. Der Wertpapierprospekt ist bei der Emittentin (Artegastraße 1, 33129 Delbrück, Deutschland; Tel.: +49 (0)5250 9930-900; Fax: +49 (0)5250 9762-102) und auf der Website der Emittentin (www.voltabox.ag) kostenfrei erhältlich.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen stellen kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf für Wertpapiere in den Vereinigten Staaten von Amerika („Vereinigte Staaten“), Kanada, Australien oder Japan dar. Die Aktien der Emittentin sowie die Wertpapiere, die Gegenstand des Angebots sind, sind und werden nicht gemäß dem U.S. Securities Act von 1933 in der derzeit gültigen Fassung (der „Securities Act“) oder bei der Wertpapieraufsichtsbehörde eines US-Bundesstaates oder einer anderen Rechtsordnung der Vereinigten Staaten registriert und dürfen in den Vereinigten Staaten nur aufgrund einer Ausnahmeregelung von der Registrierungspflicht gemäß dem Securities Act oder anwendbarer Wertpapierrechte von US-Bundesstaaten oder in einer Transaktion verkauft oder zum Kauf angeboten oder geliefert werden, die diesen Bestimmungen nicht unterfällt. Die Emittentin beabsichtigt nicht, das Angebot oder einen Teil davon in den USA zu registrieren oder ein öffentliches Angebot von Wertpapieren in den USA, Kanada, Australien oder Japan durchzuführen.

Die auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen sind nicht zur Weitergabe an Personen in bzw. innerhalb der USA, Kanada, Australien oder Japan oder anderen Ländern vorgesehen, in denen kein öffentliches Angebot stattfindet. Jede Verletzung dieser Beschränkung kann einen Verstoß gegen wertpapierrechtliche Bestimmungen dieser Länder begründen. Das Kopieren, Weiterleiten oder sonstige Übermitteln der auf den nachfolgenden Internetseiten enthaltenen Informationen ist nicht gestattet.

Durch Drücken des „Ich stimme zu“-Buttons versichern Sie, dass Sie (i) diesen Hinweis und die darin enthaltenen Beschränkungen vollständig gelesen und akzeptiert haben, (ii) sich Ihr Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt in Deutschland oder Luxemburg befindet, und (iii) dass Sie die auf diesen Internetseiten enthaltenen Informationen nicht an Personen übermitteln oder weiterleiten, deren Wohnsitz und gewöhnlicher Aufenthalt sich nicht in Deutschland oder Luxemburg befindet.


Wir bedauern, dass wir Ihnen aufgrund gesetzlicher Beschränkungen keinen Zugang zu den nachfolgenden Internetseiten gewähren können.