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Emissionsmarkt Deutschland: IPOs bleiben aus - Ausblick auf zweites

Halbjahr positiver

Frankfurt am Main (ots) - Kein Unternehmen wagt im zweiten Quartal 2023 den

Schritt auf das Frankfurter Parkett / Kapitalerhöhungen bleiben auf niedrigem

Niveau / Fremdkapitalemissionen erreichen neues Hoch / PwC-Experte Stephan

Wyrobisch sieht Chance auf gutes Zeitfenster für Initial Public Offerings (IPOs)

nach der Sommerpause / Börsengang von Thyssenkrupp Nucera als Gradmesser für

mögliche Emissionen im zweiten Halbjahr

Der deutsche Emissionsmarkt kommt im laufenden Jahr bislang nicht in Schwung: Im

zweiten Quartal verzeichnete die Frankfurter Börse keine einzige Erstnotiz. Auch

die Kapitalerhöhungen verharren auf tiefem Niveau. Einziger Lichtblick ist die

deutliche Erholung der Investmentgrade-Fremdkapitalemissionen. Der für Anfang

Juli geplante Börsengang von Thyssenkrupp Nucera könnte den Start in ein aus

Emissionssicht besseres zweites Halbjahr markieren.

Zu diesen Ergebnissen kommt die Analyse "Emissionsmarkt Deutschland", für die

das Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen PwC vierteljährlich die

Aktienneuemissionen an der Börse Frankfurt erfasst.

Aktienmarktumfeld zuletzt stabilisiert

"Im ersten Halbjahr 2023 war die Situation am Aktienmarkt geprägt von

Rezessionsängsten und der Unsicherheit, inwiefern es den Zentralbanken gelingt,

die Inflation zu bekämpfen. In den vergangenen Wochen scheint sich die Lage an

den Kapitalmärkten aber stetig zu verbessern - dank der zuletzt eher

zurückhaltenden Zinspolitik und positiven makroökonomischen Daten", kommentiert

Stephan Wyrobisch, PwC-Experte für Kapitalmarkttransaktionen. So ist der DAX

seit Jahresbeginn um 12,5 Prozent gestiegen und erreichte im Juni sogar ein

neues Allzeithoch. Gleichzeitig ist die Volatilität - ebenfalls ein Indikator

für Unsicherheit am Kapitalmarkt - derzeit vergleichsweise gering, was

grundsätzlich Transaktionen begünstigen sollte.

"Trotz der im ersten Halbjahr 2023 guten Indexperformance waren die

Handelsvolumina eher gering und viele Investoren agierten sehr vorsichtig. Seit

einigen Wochen beobachten wir, dass Fondsmanager wieder verstärkt in Aktien

investieren", erläutert Wyrobisch.

Schwächstes erstes IPO-Halbjahr seit 2020

In Sachen Börsengänge war das zweite Quartal trotzdem eine Enttäuschung: Die

Frankfurter Börse registrierte kein einziges Initial Public Offering (IPO).

Bereits das erste Quartal verlief mau: Mit dem Internetdienstleister IONOS ging

nur ein Unternehmen an die Börse und spielte dabei 389 Millionen Euro ein.

Gemessen am Emissionsvolumen ist damit das erste Halbjahr 2023 der schwächste

Jahresanfang seit dem durch Corona geprägten Jahr 2020.

Mit Beginn des dritten Quartals könnte es jedoch zu einem größeren IPO auf dem

Frankfurter Parkett kommen: Mitte Juni hat Thyssenkrupp angekündigt, seine

Wasserstofftochter Thyssenkrupp Nucera noch vor der Sommerpause an die Börse

bringen zu wollen. Die Transaktion ist seit längerem in der Pipeline, wegen

schwieriger Marktbedingungen aber verschoben worden.

Kapitalerhöhungen auf niedrigem Niveau

Mit Blick auf die Kapitalerhöhungen verlief das zweite Quartal unspektakulär:

Sechs Unternehmen besorgten sich zwischen April und Juni frisches Geld über eine

Kapitalerhöhung (Q1 2023: acht). Das Emissionsvolumen lag bei 434 Millionen Euro

und damit deutlich unter dem Wert des ersten Quartals (1,86 Milliarden Euro).

Den Löwenanteil machte die Kapitalerhöhung der Gerresheimer AG aus: Der

Hersteller von Arzneimittel- und Kosmetikverpackungen sammelte bereits im April

auf diesem Weg 272 Millionen Euro ein, um seine Wachstumsstrategie weiter zu

verfolgen. Die zweite nennenswerte Kapitalerhöhung im zweiten Quartal tätigte

Shop Apotheke Europe NV: Das Handelsunternehmen holte sich 115 Millionen Euro an

frischen Mitteln, um die Gründung eines Joint Ventures mit dem Schweizer

Gesundheitsdienstleister Galencia zu finanzieren.

Fremdkapitalemissionen steigen deutlich an

Einen Lichtblick bieten die Fremdkapitalemissionen: Sowohl das Emissionsvolumen

als auch die Anzahl der Emissionen für Investment Grade Bonds haben sich im

ersten Halbjahr 2023 gegenüber dem Vorjahr deutlich erholt. Im Vergleich zum

Vorjahreszeitraum stieg das Emissionsvolumen zwischen Januar und Juni steil an

-auf 41,9 Milliarden Euro (1. Halbjahr 2022: 27,6 Milliarden Euro).

Im High-Yield-Grade ist dagegen keine Erholung in Sicht: Dieser Markt ist mit

Beginn der Zinserhöhungen stark eingebrochen. In der ersten Jahreshälfte 2023

lag das Volumen nur bei 4,1 Milliarden Euro; 2021 war es im gleichen Zeitraum

mit 15,1 Milliarden Euro mehr als drei Mal so hoch.

"Anders als im Investment-Grade-Umfeld ist im High-Yield-Bereich aktuell keine

deutliche Erholung in Sicht. Auch mittelfristig werden das volatile Marktumfeld

sowie die hohen Basiszinsen und Spreads die Emittenten zurückhalten", so die

Einschätzung von Stephan Wyrobisch.

Börsengang von Nucera als Gradmesser für die Stimmung

Mit Blick auf mögliche Börsengänge im Jahresverlauf zeigt sich Stephan Wyrobisch

vorsichtig optimistisch: "Die Märkte scheinen sich gefestigt zu haben, das Gros

an Zinsschritten liegt erstmal hinter uns und eine Rezession scheint in weiten

Teilen der Welt zunächst abgewendet. Auf dieser Basis sind Investoren auch

wieder bereit, sich bei Neuemissionen zu engagieren."

Der PwC-Experte ist zuversichtlich, dass sich nach der Sommerpause ein

Zeitfenster öffnet, in dem Börsengänge erfolgreich über die Bühne gehen können.

"Ein sich kurzfristig ergebendes günstiges Zeitfenster können natürlich nur

solche Emittenten nutzen, die sich frühzeitig und unabhängig von der aktuellen

Marktsituation auf diesen Schritt vorbereitet haben", erklärt Wyrobisch.

Ein wichtiger Gradmesser für die Aufnahmefähigkeit der Märkte ist seiner Meinung

nach der geplante Börsengang von Thyssenkrupp Nucera.

"Wenn diese Transaktion gelingt, sind wir zuversichtlich, dass weitere

Börsengänge in der zweiten Jahreshälfte und Anfang 2024 folgen werden", so das

Fazit des Kapitalmarktexperten.

Über die Analyse:

Im "Emissionsmarkt Deutschland" analysiert PwC vierteljährlich sämtliche

Aktienneuemissionen sowie Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt. Darüber

hinaus werden Neuemissionen von Unternehmensanleihen deutscher Emittenten

erfasst. Die Angaben der Kapitalerhöhungen basieren auf Informationen von

Refinitiv, Bloomberg und Capital IQ und beinhalten Transaktionen bis

einschließlich 23. Juni 2023.

Pressekontakt:

Gregor Damm

PwC Communications

Tel.: +49 151 68857833

E-Mail: mailto:gregor.damm@pwc.com

Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/8664/5546134

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