Anleihen: Kursfeuerwerk nach Notenbanktreffen

Die Notenbanker haben diese Woche für rasant steigende Kurse am Anleihenmarkt gesorgt. Der Grund: Sie schürten Hoffnung auf ein baldiges Ende der Zinserhöhungen. Heute hat sich die Lage etwas beruhigt.
 

3. Februar 2023. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Hoch mit den Kursen, runter mit den Renditen – nach den wichtigen Zinsentscheidungen der Notenbanken diese Woche ging es rund am Rentenmarkt. „Welch eine Woche! Was für Marktbewegungen!“ kommentieren die Analysten der Deutschen Bank. „Die im Vorfeld ordentlich gehypte ‚Woche der Notenbanken‘ wurde ihren Vorschlusslorbeeren vollkommen gerecht.“

„Es war ein Kursfeuerwerk gestern“, berichtet Arthur Brunner, der für die ICF Bank Anleihen auf dem Parkett handelt. Es kam zwar alles wie erwartet: Die US-Notenbank hob den Leitzins am Mittwoch um 0,25 Prozent auf 4,5 bis 4,75 Prozent, die EZB den Einlagenzins am Donnerstag um 0,5 Prozent auf 2,50 Prozent und die Bank of England am selben Tag ihren Leitzins um 0,5 auf 4 Prozent. „EZB-Chefin Christine Lagarde hat zwar zusätzlich eine ebenso große Zinserhöhung für März angekündigt“, stellt Rentenmarktanalyst Hauke Siemßen von der Commerzbank fest. „Liest man allerdings zwischen den Zeilen, könnte man zu dem Schluss kommen, dass der Zinsgipfel danach fast erreicht ist.“

„Wir sind mittlerweile eher am Ende eines Zinserhöhungszyklus, es scheint Licht am Ende des Tunnels“, meint auch Tim Oechsner von der Steubing AG. Rainer Petz von Oddo BHF hält die Marktreaktion eher für übertrieben. „Die Volatilität ist schon seit einigen Monaten extrem hoch, die weitere Entwicklung ist einfach schwer einzuschätzen.“

Renditen: „Krasser Move“ nach unten

Bei den Renditen der Staatsanleihen ging es gestern jedenfalls steil nach unten. „Umgangssprachlich könnte man hier wohl anmerken: krasser Move“, formulieren es die Deutsche Bank-Analysten. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen fiel um über 20 Basispunkte von 2,26 auf im Tief 2,03 Prozent. Am Freitagmittag liegt sie wieder bei 2,12 Prozent.

Die Renditen für die bonitätsschwächeren Länder der Eurozone gingen sogar noch deutlicher zurück. Für italienische Staatsanleihen mit Laufzeit von zehn Jahren rutschte sie um 40 Basispunkte auf 3,88 Prozent. „Neben den Aussichten auf ein baldiges Ende des Zinserhöhungszyklus dürften hier die eher bedächtigen Pläne der EZB zum Bilanzabbau beigetragen haben“, kommentiert Hauke Siemßen.

„Anleger haben sich wegen der Unsicherheiten zurückgehalten“, berichtet Brunner aus dem Handel. Er sieht viel Kaufinteresse an einer Anleihe Rumäniens mit 4,625 Prozent bis 2049 (XS1968706876).