Rohstoffe: Silber und Platin holen auf

Gold bleibt als „sicherer Hafen“ gefragt

Trotz leichter Konsolidierung nach dem Allzeithoch Ende April behauptet sich der Goldpreis deutlich über der Marke von 3.000 US-Dollar. Ein wesentlicher Nachfragefaktor bleibt das anhaltende Kaufinteresse der Zentralbanken. „Der Weltgoldrat meldete im ersten Quartal solide Käufe von 244 Tonnen“, so Tahir. Auch die Nachfrage nach Barren, Münzen und börsengehandelten Produkten sei robust geblieben – ein deutliches Zeichen für die Rolle von Gold als defensive Anlage.

Für Carsten Fritsch von der Commerzbank steht fest: „Zollängste, geopolitische Spannungen und Sorgen über die steigende US-Staatsverschuldung treiben Anleger immer wieder in den sicheren Hafen Gold.“ Zudem deuteten aktuelle Zahlen der Schweizer Zoll- sowie der Hongkonger Statistikbehörde auf eine Belebung der Goldnachfrage aus China hin.

Gold/Silber-Ratio überdurchschnittlich hoch

Fritsch sieht einen Hauptgrund für das zunehmende Interesse in der „klaren Unterbewertung von Silber gegenüber Gold“. Im April kletterte das Verhältnis von Gold zu Silber auf über 100 – ein Niveau, das zuletzt während der Corona-Krise erreicht wurde. Zwar sei das Verhältnis mittlerweile auf 93 gefallen, liege damit aber weiter über dem Fünfjahresdurchschnitt von etwas über 80. „Diese Diskrepanz zieht offenbar verstärkt Investments an“, meint Fritsch.

David Hartmann von Vontobel bestätigt das: Über 90 Prozent der bei Vontobel gehandelten Silber-Produkte seien Call-Optionen – also Produkte, mit denen Anleger auf steigende Kurse setzen. Besonders gefragt: ein bald auslaufender Discount-Optionsschein (<DE000VD2BZM5>), der den maximalen Betrag auszahlt, wenn Silber am finalen Bewertungstag über 35 Dollar notiert.

Platin: Comeback mit Ansage

Der Top-Performer der vergangenen Wochen am Rohstoffmarkt ist jedoch ein anderer: Platin. Seit dem Korrekturtief im April hat sich der Preis um rund 45 Prozent erholt – ein Anstieg, der das Edelmetall auf ein Vierjahreshoch gehoben hat. Auch hier sieht Fritsch die relative Bewertung als Auslöser: „Phasenweise war Gold dreieinhalb Mal so teuer wie Platin – ein historisch einmaliges Verhältnis, das offenbar zu einer Neubewertung geführt hat“.

Anleger entdecken Platin zunehmend als günstige Alternative zu Gold. Das zeigt sich unter anderem an der steigenden Nachfrage aus der Schmuckbranche sowie an deutlichen Zuflüssen in Platin-ETCs. Der WisdomTree Physical Platinum (JE00B1VS2W53) schaffte es im Mai sogar unter die Top 20 der umsatzstärksten Rohstoff-ETCs an der Deutschen Börse.

Von Thomas Koch, 12. Juni 2025, © Deutsche Börse